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　　油脂油料：油粕样式分化   好意思豆要点不息下移神秘顾客调查表

　　1、 本周油脂油料商场分化，棕榈油提醒油脂价钱呈现反弹走势，可是好意思豆及卵白粕价钱照旧低迷。

　　2、本周三发布的MPOB阐发超预期利多。MPOB阐发表示马棕油1月产量环比减少13.31%，幅度跨越商场预期，导致库存环比减少4.64%至229万吨。阐发再次强化了产地减产去库的逻辑。同日发布的船运数据表示，马棕油1月1-10日棕榈油出口环比下降3.9%-9.8%，反应出口照旧低迷，部分对消了库存下降的利多。周六凌晨发布的USDA阐发利空油料。季度库存阐发表示，好意思豆12月1日库存为30亿蒲，低于旧年同期的30.21亿蒲，但高于商场预期的29.75亿蒲。1月供需阐发将好意思豆单产从49.9蒲/英亩上调至50.6蒲/英亩，同期下调好意思豆播撒面积，最终好意思豆产量为41.65亿蒲，高于12月预估的41.29亿蒲。巴西大豆下调400万吨至1.57亿吨，阿根廷大豆产量上调200万吨至5000万吨。好意思国农业部对南好意思大豆产量预估处于各方预估高位，反应其下调偏严慎。阐发强化了南好意思丰产、大家大豆宽松的预期。况兼因为产量上调主要因为单产上调，那么大豆本钱鄙人降。按好意思国农业部最新产量预期推算，好意思豆本钱下调约20好意思分至1230好意思分/蒲式耳，巴西大豆本钱下调约25好意思分至1165好意思分/蒲式耳。好意思豆价钱下方空间被洞开，价钱要点瞻望不息下移。

　　3、其他方面，南好意思大豆产区天气合座偏好，利于产量上调。我国生猪出栏加重，饲料端采购豆粕不积极。这导致大豆榨利差，油厂采购远期大豆不积极。国内大豆入口本钱下降的压力主要通过豆粕消化，巴西大豆本钱折算豆粕本钱瞻望在2800-2880元/吨隔壁。油脂方面，利多题材聚积在棕榈油二季度，其他本事及豆油、菜油偏弱，同期也看到1月阐发下调大家油脂库存，拉大去库幅度，好意思国农业部认同大家油脂供需改善的预期。独木弗成林，油脂价钱跟从好意思豆回落，但相对滞跌，油强粕弱、棕强豆菜弱等样式瞻望强化。操作上，豆粕单边作念空，或买油卖粕套利交往。

　　鸡蛋：供给增多趋势不变，主力合约延续下行

　　1、本周商场空头仍占主导，周初，鸡蛋期货低位延续下落，下半周止跌企稳。现在，供给增多以及本钱下降抓续影响商场，盘面以空为主。本周主力已由2402合约转换至2403合约。从资金换月的阐扬来看，逐渐向近月合约转换，从另一方面反应商场看空情谊。

　　2、产区鸡蛋货源供应较为弥漫，衍生单元多平常出货，需求仍然偏弱，商场走货不快，下贱采购积极性不高，产区仍有库存积压，周内蛋价承压走低。卓创样本点统计数据，1月12日，中国褐壳蛋日度均价4.01元/斤，环比跌0.15元/斤。

　　3、字据历史补栏数据，改日在产蛋鸡存栏量增多趋势不变。跟着鸡龄结构年青化，行业产蛋率随之增多，鸡蛋供给逐渐对蛋价造成利空压力。需求方面来看，春节前节日需求弱于预期，但仍对蛋价造成一定复古。春节事后，末端需求季节性回落，需求端亦将对蛋价施压。另一方面，饲料本钱抓续回落，衍生本钱对蛋价的复古作用抓续松开。从现在基本面情况来看，改日蛋价下行预期不变。本周，期货价钱低位延续下行，且主力换月事由中，向近月合约转换，表示现在商场情况仍偏空。提倡督察空头想路，反弹择机作念空，存眷春节前需求对短期现货价钱的变化以及商场情谊的影响。

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　　玉米：CBOT国外谷价区间下移，国内收储情谊预期主导商场

　　外盘：1月USDA阐发利空，周五CBOT谷物、油籽期价联动下行。本轮，好意思玉米、大豆下落遭殃好意思麦下行。玉米大跌，创三年低位，因好意思国玉米库存飙升至2018年以来的最高水平。大豆波及26个月新低，巴西大豆产量高于预期。在大家大豆、玉米供应充裕的情况下，农居品报价区间下移。

　　国内； 猪价低迷，下贱糜费抓续疲软，新玉米上市期供应压力不减，产、销两地玉米报价不息下行。本周玉米周度均价2478元/吨，较上周下落28元/吨。东北玉米价钱颓势运转。支配春节，下层售粮节律有所加速，玉米上量增多，深加工企业厂门到货督察高位，玉米库存飞腾，现在深加工企业督察压价收购。华北地区价钱明显下落。春节之前部分农户有变现需求，售粮积极性逐渐增强，商场供应相对宽松。销区下贱饲料企业采购备货心态欠安，阐扬严慎，神秘顾客调查仅进行极少备货职责。周中，受到战术面收储音书的利好影响，口岸询价增多。面前赶巧产区下层售粮旺季，短期内供应压力仍偏大，但下贱刚需仍存，商场供需抓续博弈，瞻望价钱漂泊运转。战术方面，1月11日中午有音书表示中储粮集团公司及所属相关企业将于近日在东北等玉米主产区域增多2023年国产玉米的收储界限。战术激发玉米现货商场情谊转暖，行业主体也在存眷中储粮集团的收购行为。

　　期货：本周，玉米期价先跌后涨，玉米加权合约抓仓下降。在中储粮增储音书公布后，商场情谊扭转，期价反弹。短期来看，战术预期主导商场，在阶段性利多预期影响，瞻望短期价钱延续反弹阐扬，玉米和淀粉价差扩大到450元/吨以上的历史高位区间，跨品种套利契机值得存眷。

　　生猪：猪价颓势延续，归天再度增多

　　1、南边集团猪场降重走量，巨额标猪北上。需求端来看，本周末端糜费疲软，宰杀企业开工率有所走低，宰杀压价意向较浓，在供大于求的配景下，猪价抵制下滑。本周，国内生猪价钱呈漂泊下滑走势。1月11日，寰宇生猪均价13.38元/公斤，环比跌0.68元/公斤；河南生猪均价14.05元/公斤，环比跌0.2元/公斤。

　　2、本周仔猪均价窄幅调度。由于生猪产能有所去化，以及仔猪育肥本钱偏低，部分朔方散户及衍生端补栏积极性稍稍擢升，商场成交增多，带动朔方仔猪价钱稍稍小涨。1月11日，仔猪均价196元/头，头均仔猪价钱较上周涨4元/头。

　　3、12月，卓创样本点统计样本企业后备母猪销售31018头，环比下降15%；能繁母猪淘汰212420头，环比减少9%。

11月15日晚间，美股盘前，中概股集体大涨，截至22:00，京东盘前大涨超7%，拼多多盘前涨4.3%，唯品会涨超4%，阿里巴巴涨3.9%，百度涨3%，哔哩哔哩涨超2.7%，网易涨1.4%，蔚来、腾讯音乐等涨超1%。另外，人民币汇率也持续反攻，截至15日晚间，在岸人民币兑美元汇率触及7.2459，较前一个交易日收盘价大涨433个基点，盘中一度创下8月中旬以来最高值；离岸人民币兑美元汇率徘徊在7.2521，过去两个交易日累计涨幅一度超600个基点。

　　4、末端需求逐渐松开，宰杀企业收购量下降，衍生端对改日看涨预期不及，有加速出栏。需求对猪价复古不及，衍生端压栏能源松开，生猪出栏均重下滑。1月11日，卓创样本点统计生猪出栏体重123.66公斤/头，较上周减少0.46公斤/头。

　　5、衍生端保抓加速出栏节律，供求失衡近况难有明显改善，猪价或环比不息回落，归天程度加深。后期猪价缺少利多复古，瞻望衍生归天或将进一步扩大。Wind统计数据表示，1月12日，自繁自养衍生利润-269元/头，外购仔猪养利润-232元/头。

　　6、本周国内生猪重点宰杀企业开工最初涨后降。1月11日，卓创样本点统计宰杀企业开机率35.53%，较上周下降0.31个百分点。元旦假期事后末端猪肉需求量缩减，且腌腊复古效能松开，宰杀企业销售订单减少，导致开工率下落。

　　7、期货商场方面，本周生猪期价在玉米反弹利好情谊带动下，猪价企稳上行。现在，生猪加权合约抓仓19.1万手，较元旦前20万手的抓仓量小幅下降。生猪主力2403合约期价受制于10日均线压制，猪价偏弱运转。干涉到1月份以后，南边腌腊需求干涉尾声。节日糜费对猪价提昂然用有限。在12-1月衍生企业肥猪聚积出栏、春节后猪肉糜费转淡的利空身分影响下，行业盛大预期2024 年第1季度生猪行业去产能程度仍较冷静，猪价抓续低位运转，瞻望2024年1季度猪价在12-16元/公斤区间波动，生猪远月合约接近1.7万的价钱琢磨锁利保值。

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